Frankrijk & de rest van Europa

Belangrijk. We beginnen onze wekelijkse column met een opsporingsbericht. De Franse premier is een paar dagen spoorloos. Misschien vreest hij de bergen van schulden die zich opstapelen, de verarming van de middenklasse via het spel van inflatie, wat uiteindelijk niets anders is dan een gevolg van een overheidsschuld boven de 100%. Een belasting op de armen, dus. Trump doet ongeveer hetzelfde, als ik het goed begrijp.

De afgelopen week stond in het teken van beslissingen van de centrale banken. Centrale bankiers van Canada, Zwitserland en Europa hebben hun rente verlaagd, soms meer dan verwacht, zoals in Zwitserland. Het is duidelijk dat de Europese economie vertraagt. Het gaat niet alleen om de analyse van cijfers. Ook uit gesprekken met vrienden blijkt dit. Hier is in een notendop wat ik vernomen heb: een Belgisch bedrijf dat moleculen produceert, onder meer voor L’Oréal, bereidt ontslagrondes voor. En de advocaten die dat vuile werk mogen doen, hebben hun handen vol. Maar laten we bescheiden blijven, niemand kan een recessie voorspellen. Zelfs Madame de rentecurve niet.

Over het algemeen zijn aandelenmarkten wel te vinden voor renteverlagingen, zolang het economisch klimaat niet te veel verslechtert. Deze week bleven de markten echter ter plaatse trappelen. Onthoud dit: twee weken geleden kocht de “smart money” – of de whales, of de manipulators, als u wilt – aandelen wereldwijd op. Ze zullen proberen valstrikken te zetten zodat de kleine visjes kopen (uiteraard na de stijging). En daarna? Die whales gaan verkopen, waarschijnlijk voor veel grotere bedragen dan waarmee ze gekocht hebben, om de markten snel te laten dalen. De kleine visjes verliezen (stop-loss uitgevoerd) en de whales winnen. Klassiek. Denk maar aan de uitstekende resultaten van de whales in het tweede kwartaal, na de daling van 15% van de Nikkei in twee dagen. Onze optiestrategieën houden rekening met deze mogelijke manipulaties. Een advanced cursus is hieraan gewijd.

Laten we de betreurde natuurkundige Mandelbrot, mentor van Taleb, citeren: “De grote prijsschommelingen (buiten de staarten van de normale verdeling) concentreren zich in een piepkleine tijdspanne.” Een recente studie door quants bevestigt dit idee. Wij passen dit principe dagelijks toe om onze “stop”-niveaus te bepalen.