Grote spelers & de VIX

Wie heeft de absolute macht in handen? Staten, centrale banken of grote spelers zoals BlackRock? Aan het einde van deze post zal ik proberen een antwoord te geven. Dit is enkel mijn persoonlijke visie, Bertrand Sluys.In alle bescheidenheid wil ik enkele argumenten naar voren brengen, gebaseerd op mijn intuïtie over de gebeurtenissen van de afgelopen twee weken: de Nikkei verloor 12,5% tijdens de zwarte maandag, gevolgd door een zeer heftige rally, vooral afgelopen donderdag.

Laten we beginnen met de centrale banken. We praten er vaak over; ze werken vaak samen om de ultrarijken te beschermen. Maar weten zij alles? Nee. De omvang van de carry trade met de yen tegen de rest van de wereld, die al 40 jaar gaande is, blijkt een van de best bewaarde geheimen te zijn. Waarschijnlijk gaat het om duizenden miljarden dollars.

Daarnaast weet niemand hoeveel leverage er in het spel is, en dus ook niet de onvermijdelijke margin calls wanneer de VIX binnen enkele seconden stijgt naar 60% (zoals tijdens de pandemie). Sommige hedgefondsen zijn hierdoor ten onder gegaan. Maar hoeveel precies? Niemand die het weet. En banken zullen opnieuw met slechte kredieten op hun balans komen te zitten.

Maar wie is dan de dirigent die de VIX deed dalen na zijn piek van 60%? En waarom? Onze intuïtie suggereert dat de dirigent Aladdin heet. Nee, niet degene met een wonderlamp of een kandelaar met zeven derwisjen. Maar wie dan wel?

Wel, het is het AI-gestuurde systeem dat wordt gebruikt door BlackRock. Als de VIX was gestegen naar 80% en de markten met 20% waren gedaald, zouden veel ultrarijken aan de bedelstaf zijn geraakt. Bij 60% zijn enkele regionale banken en hedgefondsen waarschijnlijk ten onder gegaan. Maar niet 80% van de ultrarijken. Zo zit het. Denk je dat staten enige macht hebben? Wordt vervolgd volgende week.