Crise & couverture

Scott Bessent, vous le connaissez. C’est le secrétaire au Trésor américain. Il est aussi un ancien gestionnaire de hedge fund et a notamment travaillé pour Soros. Quand le marché obligataire américain est parti en cacahuète, il a agit. La magie de la rhétorique et surtout de la manipulation. On en avait parlé précédemment. Le put Trump.

Et si Scott Bessent n’avait rien fait? Les Etats-Unis auraient pu devenir un pays en faillite, comme le Vénézuela. Et oui, si plus personne (=les méchants = la Chine et le Japon) n’aurait voulu prêter aux USA (avec un dollar qui va à la cave, logique), les taux de la gigantesque dette US auraient été au plafond et le dollar à la cave. La fin de l’empire américain, en quelque sorte.

Dans ce contexte, on a assisté à trois jours de baisses quasi les plus fortes sur un siècle suivi par la plus forte hausse sur un siècle en un jour (le 10 avril). Après, les marchés se sont à nouveau écroulés. Avant de remonter violemment. Une montagne russe digne d’Hollywood. De l'inédit, donc. Et qui sait. D’ici quelques années, un film sortira sur cette manipulation, pour prendre la vedette à The Big Short (2008).

Comment gérer un portefeuille d'options dans ce contexte?

C’est l’objet de nos cours actuels. En résumé: il faut garder une exposition sous-jacente relativement stable et vendre de la volatilité, tout en utilisant des stops sur les Futures, beaucoup plus liquide dans les évènements extrêmes. Le travail de toute une vie!