Les taux et le marché

Ça n'a pas cassé 3 jambes à un banquier central”. On peut dire que c’était la semaine des banques centrales. Passionnant, non? Mercredi, 20 heures, heure de Bruxelles, il était intéressant d’observer les marchés lorsque la FED a tranché: -50 points de base. Powell et sa clique sont donc apparus comme des colombes. Mais mercredi, le marché a réagi comme “on a acheté la rumeur et on vend la nouvelle”. Bref, ça n’a pas bougé in fine même s' il y a eu beaucoup de volatilité. Et le lendemain, jeudi?

Ce jeudi, les marchés ont explosé à la hausse. Quasi 3 écart-type, comme diraient les statisticiens.Un engouement vers les chouchous de la technologie comme diraient les journalistes. De la manipulation de marché de la part des markets makers, comme nous l’avons observé au sein de notre école. En résumé, les markets makers ont été cherché des “buy on stop” au -dessus des sommets. C’est là que se trouve la liquidité. Les markets makers liquident leur stock d’actions et les particuliers achètent. Et le dernier jour de la semaine?

Ce vendredi, les marchés ont trébuché et se sont retrouvés au même niveau que lors du discours de la FED du mercredi. Bien joué, les market makers. Tout ça pour ça? Les particuliers ont vidé leur poche au profit des markets makers. Notre scénario de base est un marché haussier, avec beaucoup de pièges à court terme, comme ces trois dernières semaines. Mais comment gérer un portefeuille d’options dans de ce contexte?

Nous avons développé une stratégie à 4 jambes à moyen terme, sans risque de perte à la hausse. Elle est accompagnée à plus court terme par des collar “fait maison”. Le résultat? On peut garder une position de long terme dans des situations de manipulation et il est même possible de gagner à court terme dans des situations de baisse extrême. C’est ce qui s’est passé ce lundi 6 septembre lorsque le Nikkei a baissé de 12.5%.

Pour terminer sur une note plus exotique, la banque centrale de Chine a sorti un gros mot. Lequel? Déflation. Mais elle n’a pas encore sorti l’arsenal à l’occidental “ whatever it takes”. Serait-on à l’aube d’un cycle long de baisse des taux dans le monde? A suivre….