Oracle, Cisco et la réalité des marchés

Au même moment, Oracle (qui s’est endetté de 100 milliards pour l’IA) a publié de mauvais résultats, et la FED a annoncé, comme prévu, une baisse des taux. Directement les protagonistes de l’éclatement de la bulle de l’IA s’en sont donné à coeur joie. Et ce n’est pas tout!

Cisco a atteint cette semaine son niveau d’avant l’éclatement de la bulle internet (2000). Sur 25 ans, l’action a donc progressé de 0%. À méditer.

Nous restons dans l’idée que nous ne sommes pas dans la phase euphorie pour les marchés d’actions mondiaux. Deux arguments clés:

1. La rhétorique en 2000 était “Cette fois, c’est différent” et personne ne parlait d’éclatement de bulle. Je m’en souviens.
2. Le principe d’inversion: La différence entre le yield des actions (earning yield) et celui des obligations est toujours en territoire positif (1.8% pour le marché le plus cher du monde, le S&P500) et pas en territoire négatif comme en 1929 ou en 2000.)