Nieuwe highs zonder nieuws

Wat is er deze week op fundamenteel niveau gebeurd? Nou, niet veel. En toch zijn de indices in nieuwe hoogtes beland. Nieuwe toppen zouden alpinisten zeggen. Financiële experts kijken eerder naar de cijfers en zijn bang om de trein te missen (FOMO). Dus, moeten we Nvidia en de andere magnificent aandelen kopen?

De angst om de trein te missen is een destructief gevoel voor de belegger die op zoek is naar financiële vrijheid. En de verliezen die ontstaan door shortposities veroorzaken ook destructieve emoties bij de trader. Herinnert u zich de film "The Big Short"? Het enige wat we kunnen controleren, is risicomanagement. In de wereld van optiestrategieën komt dit neer op het aantal verkochte contracten en de onderliggende blootstelling aan aandelen.

Sinds de expiratie van opties in februari (op 16 februari) tot en met donderdag 7 maart is de AEX-index, gestimuleerd door ASML, in een range gebleven. Deze donderdag schoot die toch als een raket omhoog en brak alle voorgaande records. En dat zonder nieuws. Waarschijnlijk hebben gedwongen kopers gekocht en is de vraag dus minder groot. De kans is groot dat op korte termijn de neiging bearish of ranging is. Op lange termijn is het verhaal anders…

De markten als geheel hebben nog niet de piekwaarderingen van een speculatieve bubbel bereikt, zoals het geval was eind 2000 of in 1928. Voor de magnificent seven is het minder duidelijk. Het parallelle verloop tussen de vier periodes "post-crash", 1928, 1987, 2000 en 2008 suggereert dat de markten nog enkele maanden zouden moeten stijgen voordat ze instorten, wanneer de euforie extreem hoog is. De daling zou groter moeten zijn dan het potentiële stijgingspercentage. Misschien een stijging van 20% gevolgd door een crash van 40%. Ja, dat is euforie. Dat is ook domheid van de mens.

Natuurlijk, het belangrijkste cijfer van de week was dat van de werkgelegenheid in de Verenigde Staten. Zoals gewoonlijk hebben we de cijfers niet geanalyseerd. Miljoenen economen over de hele wereld doen dat wel. En ze worden betaald om verhalen te vertellen. Maar wij kijken liever naar de reactie van de markten na de publicatie en proberen daar een scenario uit af te leiden. De conclusie? Een storm in een glas water en een neerwaartse bias op korte termijn. Interessant, dezelfde conclusie als andere analyses. Wordt vervolgd…