Whales & Winst

In onze wekelijkse rubriek hebben we het regelmatig over marktmanipulatie — het idee dat markten niet efficiënt zijn, en dat zogenaamde whales (of marktmakers) vaak aan de touwtjes trekken.
Bertrand ontmoette onlangs een gepensioneerde marketmaker die jarenlang in New York werkte bij één van ’s werelds zes grootste banken. Namen worden niet genoemd, maar wat hij deelde is waardevol voor elke avonturier op weg naar financiële vrijheid.

Twee technieken sprongen eruit, samen met een belangrijke les voor wie als particulier of OrcaTraders-member actief is in indexopties.

Techniek 1: deze ervaren marktmaker kende de posities van de stops die in de markt lagen. Elke ochtend rond zes uur nam hij een taxi met een conculega — onderweg wisselden ze informatie uit over waar de stops van kleine beleggers zich bevonden. Als er een stop net boven de koers lag, duwden ze het prijsniveau daarboven… en trokken zich dan terug met winst. Het gevolg: plots geen vraag meer, en de prijs daalt weer. De kleintjes werden zo telkens opgepeuzeld door de grote jongens.

Techniek 2: als een gedwongen verkoper hem contacteerde om een grote positie te liquideren (bijvoorbeeld voor het weekend), maakte hij bewust de spread veel groter. Een concreet voorbeeld: een forexpositie van 500 miljoen dollar, terwijl zijn maximale einddagpositie slechts 25 miljoen mocht bedragen. Het verschil werd benut. Niet in het voordeel van de klant.

Twee lessen voor de actieve belegger: zet je stops niet op “klassieke” niveaus, maar pas vanaf drie standaarddeviaties. En werk altijd met gedefinieerd risico, om margin calls en gedwongen liquidaties aan slechte prijzen te vermijden. Want ja, je raadt het al — de marktmakers zijn degenen die daarvan profiteren.