Des semaines, des décennies

“Il y a des décennies où rien ne se passe et il y des semaines où des décennies se produisent” Lénine, leader révolutionnaire. Est-ce que la victoire des Démocrates va provoquer un changement radical sur les marchés d’actions?

Commençons par l’écosystème IA. Les démocrates avaient fait campagne sur une diminution du nombre de centres de données, donc moins de commandes dans le secteur. Ce jeudi, le Nasdaq a lourdement chuté (-6,4%). Les historiens diraient la pire chute sur 5 ans et les statisticiens parlent d’un cygne noire (4 écarts-type pour être précis). Une rotation a eu lieu ce mercredi vers le secteur défensif mais pas ce jeudi.

Et il n’y a pas que les marchés d’actions. Le pétrole a baissé de 12% sur la semaine et surtout les taux longs. Depuis leur sommet, la baisse est significative (-50 bp). Nous avons donc mis à jour le yield gap de Robert Shiller et sur base du principe d’inversion, aucune condition nécessaire n’est présente pour avoir un marché baissier séculaire pour les actions mondiales (pas pour l’IA).

Pour revenir au secteur de l’IA, il est probable d’assister dans les semaines qui viennent à un accident de crédit pour les sociétés les plus fragiles, comme CoreWeave qui a déjà baissé de 60% sur un an. A suivre.

Alors comment utiliser des stratégies d’options sur indices d’actions pour éviter tout risque de perte non récupérable dans ce contexte où les primes sont devenues chères? L'idée est de financer l’achat de protection “put” par la vente de “call”. C’est une stratégie qui doit être bien maîtrisée. Le choix des maturités, des prix d'exercice et le ratio nombre put call est primordial pour passer cette période d’une manière zen.