Rotation, rendements et résilience

C’est un petit rituel que notre rubrique hebdomadaire applique à chaque fin de mois afin de distinguer le bruit de court terme des marchés de la tendance de long terme. Et bien sûr sans donner de conseils. C’est une simple analyse.

C’est durant la dernière semaine du mois que les stars de la Tech ont publiés leurs résultats. En résumé, on peut dire que le marché n’a pas été convaincu que les énormes dépenses faites en IA seront rentables dans un avenir proche. Pendant la saison de publication, on a connu quelques records quelques records en % (Intel -25%) et en milliards (Amazone -12%)

Sur le mois, les semi-conducteurs ont perdu 15%, le Nasdaq 6% et les secteurs défensifs comme la santé et la consommation de base ont été à l’honneur. Ainsi, le S&P 500, bien diversifié a légèrement monté et l’Europe a fait un peu mieux.

Cette réalité soutient l’idée que les marchés d’actions ne sont pas dans la phase finale d’une bulle spéculative. En effet, Il y a eu une rotation de la tech vers les secteurs défensifs (Consommation de base, santé) et vers le secteur de l’énergie.

Pour le reste, l'or et le bitcoin ont continué de fortement baissé (la bulle a éclaté en début d'année) et la corrélation entre le prix du pétrole et les taux a complètement changée. Si le pétrole a monté de 15% sur le mois (+75% sur un an) les taux longs ont fortement baissé ( de 5,3% à 4,9%). En quelques sortes business as usual. Quand la panique s’installe, la demande pour les obligations augmente et peut-être que l’opération TWIST du trésor américain joue également. Quant à l’EURO, il s’est affaibli face au dollar. Merci la France.

En résumé , les grands indices ont évolué en trading range sur le mois. Dès lors, une stratégie de vente d’options sur indice a donné de très bons résultats si les prix d’exercices et les maturité ont été bien choisis. C’est la matière principale de nos cours.