Ruis, rotatie en rente

Aan het einde van elke maand doen we hetzelfde: we kijken door de dagelijkse ruis heen naar de trend op langere termijn.

De laatste week van oktober publiceerden de grote technologiebedrijven hun resultaten. De markt was niet overtuigd dat de enorme AI-investeringen binnen afzienbare tijd zullen renderen. Intel verloor op één dag bijna 30%, de zwaarste dag uit de geschiedenis van het aandeel. Ook Amazon kwam onder druk.

Over de hele maand verloren halfgeleiders ongeveer 15% en de Nasdaq ruim 5%. Defensieve sectoren zoals gezondheidszorg en basisconsumptie deden het beter. De S&P 500 zakte iets minder dan 1%, Europa deed het beter. Dat wijst eerder op een rotatie van technologie naar defensieve sectoren en energie dan op het eindstadium van een speculatieve zeepbel.

De band tussen olie en rente is ondertussen omgeslagen. Olie steeg fors, maar de lange rente daalde van ongeveer 5,2% naar 4,9%. Bij paniek stijgt de vraag naar obligaties, en misschien speelt ook de Twist-operatie van de Amerikaanse schatkist mee.

De S&P 500 bleef op maandbasis in een bandbreedte (trading range). In zo’n markt kan een strategie van indexopties verkopen goede resultaten opleveren, mits de strikes en looptijden goed gekozen zijn. Dat is de kern van onze cursussen.