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23.03.2024

Marc Aurèle et l'euphorie

2 min.

Marc Aurèle : « Que la force me soit donnée de supporter ce qui ne peut être changé et le courage de changer ce qui peut l’être mais aussi la sagesse de distinguer l’un de l’autre. » Dans le monde des options, le début d’euphorie sur les 7 magnifiques est une donnée qu’on ne peut changer. Ce que l’on peut maîtriser, c’est le contrôle de risque. Il peut tenir sur une seule page excel. Il faut avoir la sagesse de distinguer le contrôle de risque de la stratégie

Revenons au monde merveilleux des options. Dans un contexte de volatilité implicite basse, il faut mieux acheter des options à moyen terme en les finançant par des options à court terme. Nous sommes actuellement dans ce scénario. Un exemple ? Une option à un mois offre une prime 4 fois supérieure à une option à un jour. Je vous laisse faire les calculs.

Souvent, on nous demande pourquoi notre école travaille sur des options sur l’AEX. La réponse est simple. C’est le seul indice offrant des options journalières. Et vous l’aurez compris, c’est très utile dans un monde à basse volatilité implicite.

Notre analyse suggère que les marchés d’actions sont dans la vague des suiveurs. C’est la vague 5 d’Elliot. Dans cette vague, les jeunes achètent NVIDIA ou participent à l’introduction en bourse de Reddit (+30% le premier jour de cotation alors que ce forum n’a jamais réalisé de profit). C’est aussi dans cette vague que les profits restent des profits ”papier” et deviennent des pertes réalisées. Cette vague peut être relativement longue.

Alors, comment gérer une période d'euphorie potentielle à venir? L’idée est de rester raisonnablement “short” à moyen terme tout en se protégeant d’une manière très bon marché contre l'euphorie ambiante en achetant des call en dehors de la monnaie. Le choix des prix d’exercices et des maturités est ici crucial. C’est ce que nous développons dans nos cours avancés.

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