Nvidia et la volatilité

La star de la semaine était, à nouveau, Nvidia qui a publié des résultats mirobolants. L’action a été propulsée au Zénith. Mais il n’y a pas qu’elle! Les actions mondiales, le cuivre et surtout l’or sont aussi au zénith. Ah oui, j’oubliais le bitcoin qui s’est à nouveau envolé. Alors, stop ou encore?

La situation actuelle nous fait penser à la période 1998-1999. Chaque jour, les analystes pensaient que ça allait baisser. Ils ont eu tort pendant des mois. Jusqu’au moment de l’éclatement de la bulle internet. Quelques gagnants et beaucoup de perdants. Sur base de notre analyse, on serait dans la phase narrative, mais pas encore dans l’euphorie pour les actions mondiales. On pourrait donc être surpris sur le moyen terme par l’ampleur de la hausse des marchés d’actions mondiales. Dans ce contexte, il y a un instrument qui est à la cave: la volatilité implicite. Une faible volatilité implicite signifie que les primes reçues pour vendre des options sont faibles. Dès lors, comment utiliser au mieux les stratégies d’options?

Le résultat de différentes stratégies adaptées à ce contexte “dingo” de la phase narrative d’une bulle spéculative sont analysés pendant nos cours avancés. Citons deux idées constructives.

Idée 1: il est préférable de vendre des options en dehors de la monnaie (et pas à la monnaie) à plus de 45 jours ou à la journée. Deux extrêmes dans le temps en quelque sorte. En particulier, les options à la journée ont une performance nettement supérieure pour une marge donnée. En outre, avant la publication d’un chiffre important, la volatilité à un jour augmente, mais pas celle à plusieurs mois. Bien entendu, ces stratégies sont accompagnées d’un contrôle de risque très rigoureux et demande de la vigilance.

Idée 2: construire une position longue à long terme donnant un ratio gain/perte de 5 sur 1 avec une probabilité de gain supérieure à 80%, même si on ne rentrait pas dans la phase euphorie. Cette stratégie est composée de 7 jambes, est basée sur une notion d’équilibre et est assez passive. Elle a fait l’objet du cours avancé de ce vendredi. Ses résultats sont éloquents.