Powell & les 7 magnifiques

"La certitude n'est pas un mot que nous utilisons dans notre métier". Dixit, Powell, le roi du conditionnel et de la formule. Alors, ça semblerait clair (parlons au conditionnel, comme Powell): la baisse des taux semblerait être in “the pocket”. Assez logique quand la consommation commencerait à être impactée par l’inflation, qui je vous rappelle appauvrit la classe moyenne et enrichit les ultra-riches avec l’aide des banques centrales, elles aussi dans le club des ultra riches.

“Mission accomplie, les enfants! Nous avons fait les courses avec moins de 50 euros”. Non, ce n’est plus Powell mais une jeune maman croisée dans le marché de Colmar. Je me promenais. Pourquoi en parler? Parce que l’analyse des résultats des entreprises montrent que la consommation commence à être impactée par l'inflation. Et pourtant, vous le savez, les multinationales de la grande consommation ont réduit la taille des produits et les ont vendus plus ou moins au même prix. Rien n’est permanent. Et maintenant, comment résumer le contexte de marché et quelle stratégie d’options utiliser?

Nous ne faisons pas partie de ceux qui annoncent “Je vous l’avais dit”. Intel a baissé de plus de 30% ce vendredi et Amazon est aussi à la cave. Le Nasdaq a perdu plus de 10% depuis le 10 juillet et la volatilité implicite a monté jusqu’à 30%. A ce jour, 75% des entreprises américaines ont publié leurs résultats et, sans surprise, les taux US ont baissé (sacré Powell). On est de nouveau dans le contexte “mauvaise nouvelle est une mauvaise nouvelle”, ce qui n’était pas le cas il y a un an, quand le monde se souciait de l’inflation.

Quel est le scénario le plus probable quelle stratégie adopter?

Le scénario le plus probable? Nous restons dans la même idée. Une correction normale (et donc pas le début d’un marché baissier pour l’ensemble des actions mondiales). Notre argument est le principe d’inversion: les actions mondiales ne sont pas encore dans la phase euphorique. Pour les 7 magnifiques, c’est différent bien sûr. Sur base du modèle de Wyckoff, les teneurs de marché commencent à accumuler des actions quand les petits poissons, épeurés, vendent. Dans les jours qui viennent, ils continueront certainement.

La stratégie? Comme la volatilité implicite a augmenté vers un niveau normal (23%), la stratégie optimale consiste à imiter les teneurs de marché: acheter après une forte baisse, via une stratégie d’options en rentrant de la prime = vendre des options. Simple? Non. Les cours de ce mois sont consacrés à cette stratégie.