Volatilité et réalité

C’est notre habitude de chaque dimanche: nous ne parlerons pas de ce qu’il y a eu dans la presse: la douche froide sur les marchés après la publication des chiffres d’inflation et les messages de Christine Lagarde et de ses copains qui ont évoqué pour la première fois la possibilité des taux. Nous évoquons plutôt ce qu’on a appris grâce à la tenue de notre journal quotidien partagé avec nos étudiants. La suite…

Est-ce que le market timing fonctionne? Soyons clair, c’est notre expérience et différentes études universitaires le prouvent. Non! Mais il y a des nuances, comme dans tout. Sur les actions mondiales, il ne sert à rien d’essayer de faire du market timing. Et c’est peut-être un détail pour vous, mais pour les bienheureux libres financièrement, ça veut dire beaucoup, les marchés mondiaux ne sont pas encore dans une situation d’euphorie, mais ils pourraient y entrer dans les mois qui viennent. Désolé, on en a déjà parlé. Alors que faire?

Etre investi à 90% en actions mondiales et construire une stratégie d’option procurant un revenu régulier tout en protégeant vos actions mondiales d’un cygne noir. Oui, c’est possible parce que les options sont excessivement bon marché (= volatilité implicite extrêmement basse). En temps normal, ça ne fonctionne pas. Mais continuons sur ce thème.

A l’université, dans les cours de finance, le professeur expliquait que les marchés sont efficients et qu’il y a chaque jour une probabilité de 50% de hausse ou de baisse. C’est faux. Et une fois de plus, il faut être nuancé. Nos analyses montrent que lorsque la volatilité est en dessous de 20%, la probabilité d’une hausse journalière est de 60%. Et quand elle est élevée (au dessus de 30%), la probabilité d’une baisse journalière est de 60%. Et alors?

Pour les vendeurs d’options à 1 jour, cette analyse est importante pour leur donner un biais systématique. A nouveau, nous partageons avec nos étudiants les résultats d’une stratégie utilisant cette réalité statistique. Ceci n’est pas une illusion. Le partage et l’intelligence collective nous différencient des autres écoles. En toute humilité, nous le pensons vraiment.