Behouden wat telt: gemoedsrust in woelige markten

De handelsoorlog met China is opnieuw actueel. Trump kondigde vrijdagavond aan dat de tarieven op Chinese invoer aanzienlijk verhoogd zouden worden. De markten reageerden met een forse duik. Wat doe je in zo’n situatie?

Het is belangrijk te weten wanneer en hoe je een portefeuille van geschreven opties moet bijsturen. Er zijn in grote lijnen twee types van aanpassingen. En wie die goed beheerst, maakt op de middellange termijn het verschil.

Aanpassing 1: Wanneer de delta van een geschreven optie explosief dreigt te worden. In dat geval is een butterfly-strategie meestal doeltreffend. De keuze van de juiste uitoefenprijzen en looptijden is hierbij cruciaal. We bespraken dit uitgebreid tijdens de advanced class van afgelopen week.

Aanpassing 2: Wanneer het verlies groter wordt dan het totaal aan ontvangen premies. Dat gebeurt enkel in uitzonderlijk gewelddadige marktomstandigheden, zoals op ‘Liberation Day’ (S&P –20%). In zo’n geval is een andere ingreep nodig. We beschikken over de historische resultaten van zo’n aanpassing tijdens die fameuze crash. Samengevat: het verlies werd goedgemaakt in iets meer dan twee maanden.

In grote lijnen blijft onze school van mening dat we niet in de euforische fase van de markt zitten, en dat de kans op een forse stijging groter is dan die op een scherpe daling. Natuurlijk kunnen we ons vergissen. In dat geval passen we de strategie aan. Wat telt, is gemoedsrust behouden.