Big tech en luxe

Stoppen of doorgaan? Amerikaanse tech heeft een dreun gekregen en ook de Europese consumptie, luxe of niet, deelde in de brokker. Nvidia, Tesla en Alphabet, maar ook Ryanair en Kering (Gucci) hebben soms meer dan 10% verloren. De waardering van Amerikaanse tech is vergelijkbaar met die van een bubbel, zoals Tesla en Nvidia, die soms een PE-ratio van meer dan honderd laten zien. Hoe kunnen we opties het beste gebruiken? We doen een poging van antwoord in het laatste puntje. Maar laten we eerst drie mogelijke scenario's bekijken.

Scenario 1: de consolidatie. Na een sterke stijging consolideren de markten en bewegen ze in een zigzagpatroon. Dit is het beste scenario voor een optieverkoper, vooral als de impliciete volatiliteit rond de 20% ligt, wat het geval is na de bijna 10% daling van de Nasdaq.

Scenario 2: de correctie. Dit is een daling van 10% van de hoogste naar de laagste waarde. Financiële experts houden van eenvoud, daarom gebruiken ze ronde cijfers of de normale verdeling. Een correctie heeft meer dan 90% kans om elk jaar voor te komen. Het was echter al twee jaar geleden dat er voor het laatst een correctie plaatsvond.

Scenario 3: een bearmarkt. Dit is een daling van 20%. (ronde cijfers, weet je nog). In dit geval bewegen de markten zich lange tijd in een zigzagpatroon, zoals de Nikkei na de sterke daling begin jaren 90 en de daaropvolgende deflatie.

Welk scenario moeten we voorkeur geven? Het correctiescenario lijkt het meest waarschijnlijk om een simpele reden. Het scenario van de bearmarkt is minder waarschijnlijk op basis van het inversieprincipe. Ter herinnering, wereldwijd bevinden we ons nog niet in een situatie van euforie op de aandelenmarkten. Daarom is een long positie, opgebouwd door de verkoop van out-of-the-money putopties en gedekt door een kortetermijn-collar, een optimale strategie. Deze zou ook effectief zijn in het geval van een bearmarkt. Uiteindelijk kan niemand de markten voorspellen.