Dollar & Euro

Ik ben geen historicus, maar wel een beetje statisticus in mijn vrije tijd. Twee opmerkelijke cijfers: 75 en 50 jaar. 75 jaar is het verschil in valuation tussen de Verenigde Staten en Europa. Raad eens wat het duurste is. 50 jaar is hoe sterk de dollar nu staat ten opzichte van een mandje valuta, het hoogste niveau in een halve eeuw. Deze twee voorbeelden laten zien dat we ons in een extreme situatie bevinden. Mogelijk zitten we in de laatste fase van deze stijging, wat Kindleberger omschreef als de fase van "euforie".

Over euforie gesproken, Nvidia lijkt geen grenzen meer te kennen: +200% op een jaar. Eén enkel bedrijf vertegenwoordigt ongeveer het jaarlijkse BBP van het Verenigd Koninkrijk of de totale waarde van alle aandelen in de CAC40. Volgens Barclays was de publicatie van Nvidia’s resultaten afgelopen woensdag, het belangrijkste evenement van het jaar. Ja, zelfs belangrijker dan de Amerikaanse verkiezingen en de beslissingen van de Fed. Is het geen teken van irrationele uitbundigheid dat alles afhankelijk lijkt van de resultaten van één bedrijf?

En wat gebeurde er uiteindelijk na de resultaten van Nvidia? Niet veel. Toch boden de eendaagse opties de dag ervoor zeer royale premies. Dit is klassiek: bij een gebeurtenis die als belangrijk wordt beschouwd, schieten de prijzen van eendaagse opties omhoog. Dit biedt vaak een kans om deze opties te verkopen, mits met adequaat risicobeheer. Dat laatste is cruciaal, en het niveau van de "stop" bepaalt het gemiddelde rendement van dergelijke strategieën. Verschillende advanced lessen zijn aan dit onderwerp gewijd.

De hele financiële wereld praat erover: de euro staat op een dieptepunt, net als de Europese markten, mede door het dreigende wapengekletter van Noord-Korea en nucleaire dreigingen uit Rusland. Optimisten zien dit misschien als een bluf van Poetin, want negatief zijn loont zelden. Maar wat valt er nog over te zeggen? De Europese aandelenmarkten zitten in een dalende trend. Dat weet iedereen, inclusief de trading-robots. Grote spelers, de zogenaamde "whales", lokken gemakkelijk "buy on stop"-orders van kleine beleggers uit, alleen om hen vervolgens achter te laten terwijl de daling verdergaat. Dit gebeurde afgelopen vrijdag, zonder dat er noemenswaardig fundamenteel nieuws was. Het begrijpen van hoe deze "whales" stops uitlokken, is cruciaal voor het opstellen van een goede strategie voor de verkoop van opties.

Welke strategie gebruik je in deze omstandigheden? Wereldwijd in aandelen blijven investeren, zonder valutarisico af te dekken, maar deze posities beschermen met een op maat gemaakte collar (calls verkopen om puts te kunnen kopen). De looptijden, deltas en instapniveaus van de call- en putopties zijn daarbij cruciale keuzes. Deze worden uitgebreid geanalyseerd in de advanced lessen.