Mei-metamorfose: markten in beweging

Mei is van nature de maand van de verandering, en doorgaans ten goede. Dit jaar gold dat ook voor de financiële markten.

Eerste verandering: FOMO (Fear of Missing Out) heeft plaatsgemaakt voor FEMO (Fabulous Earning Momentum). Het cijferseizoen in de Verenigde Staten is nagenoeg afgerond, en de resultaten zijn indrukwekkend: Een winstgroei van 27,7% op jaarbasis, volgens FactSet. Dat is de sterkste groei sinds 2021.

Tweede verandering: Kevin Warsh, voormalig havik bij de Fed, lijkt te zijn omgeslagen naar de duivenkant (het voorwaardelijk is hier op zijn plaats). Hij bekritiseerde recent de restrictieve koers van Powell en legde bovendien de eed af in het Witte Huis, in aanwezigheid van zijn vriend Trump. Daarmee is hij de tweede Fed-voorzitter die dat doet. De eerste? Greenspan. Ook een figuur.

Derde verandering: het conflict met Iran lijkt ten einde te lopen. Zonder geopolitiek expert te zijn, volstaat één indicator: de olieprijs daalde met bijna 20% op een maand tijd.

Verder was mei de maand van de indrukwekkende rally van de S&P 500 (+6%), gedreven door de technologiesector. Europa doet het beduidend minder goed, maar maakt het goed met nieuwe regelgeving (interpreteer dat zoals u wil). Goud en crypto bleven dalen, wat onze these van een barstende bubbel in die sectoren bevestigt. Die bubbel verplaatst zich wellicht richting Tech. Wordt vervolgd. Tot slot stegen de obligatierentes licht, met een mini-paniek over de Amerikaanse overheidsschuld halverwege de maand.