Schiller en the magnificent seven

Herinner je de conclusie van vorige week: "whales liquideren hun aandelenen bouwen short-posities op." Bovendien zou de marktreactie op de resultaten richtingloos zijn en dus in een range bewegen. Wat is er gebeurd? Wat is de nieuwe interpretatie?

Gedurende de week zijn de markten van het hoogste naar het laagste punt met meer dan 2% gedaald. Over de hele week genomen zijn de markten min of meer vlak gebleven. Het was dus een gunstige situatie voor optieverkopers. En nu? Whales zouden nog steeds voorraden te liquideren hebben. Hun strategie zal zijn om "buy stops" te activeren bij traders die nog getraumatiseerd zijn door de rally van december. Ze zullen dus doorgaan met het opbouwen van short-posities in liquiditeitspools, vaak op niveaus waar dumb money denkt dat de trend opnieuw omhoog gaat.

Vroeger zeiden ze: "Als de vastgoedmarkt goed gaat, gaat alles goed." Vandaag trekken Nvidia, samen met die zes anderen, de indices omhoog. Dus, als de halfgeleiders het goed doen, gaat alles goed. En veel langer geleden waren het de kolenmijnen en de staalindustrie die alles omhoog trokken. Dus, er is eigenlijk niet veel veranderd, behalve de waarderingsmethoden van de markten.

Samengevat zijn de magnificent seven meer afhankelijk van de lange termijnrentes dan een onderneming uit de oude economie. Daarom heeft het zin om de markt als geheel te waarderen door een vergelijking te maken tussen de "earning yield" en de rente van staatsobligaties (ik heb het begrip "risicovrij" niet gebruikt). Op basis van de gegevens van Schiller bedraagt het overschot van de "earning yield" ten opzichte van de rentetarieven 2% voor de S&P 500. Met andere woorden, de markt als geheel bevindt zich niet in een situatie van speculatieve zeepbel zoals in 2000. Door het inversieprincipe te gebruiken, wijzigen we onze constructieve langetermijnvisie op wereldwijde aandelen niet. Deze visie is al jaren onveranderd! Pessimistisch zijn loont niet.

Wat kan je doen om financieel vrij te zijn? Bescheiden blijven en geen individuele aandelen analyseren in de hoop de volgende parel te vinden. Een strategie waarbij je wereldwijde aandelen-ETF's koopt en deze gebruikt als onderpand om opties op indices te verkopen, heeft een grote kans om wereldwijde aandelen te laten groeien. En ook om financieel vrij te worden. Dit is wat we delen binnen onze school.