Volatiliteit & valkuilen

Een belangrijk onderwerp voor elke avonturier die op zoek is naar financiële vrijheid: de valkuil van emoties bij het beheren van een (optie)portefeuille in de huidige marktsituatie. Wat is deze situatie? Beleggers stappen massaal uit de drukst bezette sectoren zoals Amerikaanse technologie en Frans luxe, en richten zich meer op cyclische sectoren, nu een rentedaling vrijwel onvermijdelijk lijkt.

Op de optiemarkt voor indices is de volatiliteit gestegen naar het hoogste niveau van het jaar, als we de zwarte maandag van 6 augustus (Nikkei -12%, VIX op extreme niveaus) buiten beschouwing laten. Dit heeft natuurlijk geleid tot forse dalingen in de indices. Laten we eens kijken naar drie veel voorkomende emotionele valkuilen.

Valkuil 1: paniek die ontstaat door een sterke daling van de marked to market waarde van short optiesposities. Risicobeheer moet niet gebaseerd zijn op de verliezen van elke dag, maar op de onderliggende blootstelling. De reden is simpel: impliciete volatiliteit heeft de neiging om terug te keren naar het gemiddelde. Het is daarom essentieel om het lef te hebben om je langetermijnposities te behouden, terwijl je je delta correct aanpast, zoals de specialisten zeggen.

Valkuil 2: je blootstelling vergroten als de markt door een weerstand breekt en verkleinen wanneer de markt door een steun zakt. Dit is precies waar market makers op inspelen om kleine beleggers geld afhandig te maken. Door optiestrategieën goed te beheersen, voorkom je dat je in deze val trapt, terwijl je toch je risico’s beheerst.

Valkuil 3: een verliezende positie sluiten in paniek en deze tegen een hoge prijs terugkopen vanwege de sterke stijging van de volatiliteit. Een goede aanpassing bestaat eruit een krediet te ontvangen of een kleine debetbetaling te doen, terwijl je de kans maximaliseert om elke maand een uitbetaling te ontvangen. Dit is de basis van gezond beheer van een optieportefeuille of een bedrijf.