Wanneer de markt knakt

Vrijdag 4 april kende de grootste gedwongen verkoop door professionele beleggers – door margin calls – in één dag sinds 2010. Niet onze woorden, maar die van Goldman Sachs.

De daling was niet alleen fel, maar ook historisch. In drie handelsdagen, van 2 tot 4 april, verloor de S&P 500 meer dan 10%. De tweedaagse terugval van -10,5% op 3 en 4 april is zelfs de vijfde grootste sinds 1950.
👉 Zie de grafiek hieronder voor wat historisch perspectief.

Historisch worden zulke correcties vaak gevolgd door een stevig herstel. Volgens cijfers van Charlie Bilello liggen de rendementen na één jaar doorgaans tussen +21% en +62%, en na vijf jaar vaak boven +100%. Dat zegt niets over morgen, maar zet de zaken wel in perspectief.

Toch verwachten we geen snel V-herstel. Op basis van gelijkaardige situaties in het verleden is een herstel van zo’n 50% op korte termijn het meest waarschijnlijk. Een volledig herstel vraagt tijd en geduld.

En dit is géén herhaling van het jaar 2000. Toen verbrandden techbedrijven hun cash. Vandaag draaien ze winst. Dat maakt een wereld van verschil.

April begon pittig. Maar onze beschermingsstrategieën hebben gedaan wat ze moesten doen.
Een goedkope hedge die we een maand geleden opzetten in de VS, kwam perfect tot zijn recht.
En vrijdag, door de beperkte liquiditeit op de optiemarkt, werden onze futures-stops netjes geactiveerd. Geen stress. Gewoon uitvoering.

Belangrijker nog: we hoefden onze langetermijn-shortposities niet aan te passen, zelfs niet in deze woelige markt. Dat is de kracht van vooraf geplande bescherming.

Ja, de portefeuilles kregen een tik door de plotse opstoot in volatiliteit.
Maar volatiliteit keert altijd terug naar haar gemiddelde. En als dat gebeurt, herstellen ook de waarderingen. Geen wensdenken—gewoon statistiek.

We blijven rustig. En voorbereid.

link naar Charlie Bilello