Appels de marge et opportunités

Dans son ouvrage Manias, Panics and Crashes (1973), Charles Kindleberger conclut ainsi: “Les bulles spéculatives sont inévitables dans un système capitaliste. Et elles se déplacent d’un actif à l’autre.” Sacrée nature humaine qui ne change pas.

Vous le savez, le bitcoin a perdu dans les 50% depuis son sommet, l’argent un peu moins en moins de deux semaines et l’or, ce n’est pas mal non plus. Et Novo Nordisk qui voulait faire maigrir le monde entier avec son médicament, risque de devenir elle-même squelettique (-50% sur un an).

Quelle leçon retenir à court terme et à long terme?

Le court terme. Lorsqu’une bulle éclate, il y a des appels de marge. Ce qui revient à devoir vendre d’autres actifs à prix bradés. Les baleines aiment beaucoup acheter à bas prix. Les particuliers, souvent, se ruinent. Ce phénomène explique certainement la correction “saine” des marchés d’actions de cette semaine

À long terme. Les marchés d’actions ne sont pas encore dans la phase euphorique. Mais les spéculateurs pourraient se rediriger vers les actions mondiales dans les années qui viennent. Conclusion: la probabilité d’une hausse surprenante dans les années à venir ne devrait pas être sous-estimée. A nouveau, le conditionnel est de mise.