Deux peurs, un marché

Une semaine passionnante! La planète finance était très inquiète de la non maîtrise de la dette américaine et française. Un peu la routine des dernières semaines. De plus, le pétrole a été quasiment à son sommet (+ 56% sur un an) , les taux ont monté de plus de 100 points de base sur 6 mois et les actions mondiales n’ont baissé que très légèrement. Tout est relatif. Soyons concrets. Les actions mondiales ont baissé de moins de 1% sur un mois et affichent une performance à 2 chiffres sur un an.

Cette semaine, ce sont les grandes banques centrales (FED, BCE, Japon et consorts) qui ont monté leur taux. Et voilà ce qui est intéressant à comprendre.

Mercredi, avant la décision de la FED de monter ses taux (donc avant 20 heures), la probabilité de hausse (ex-ante comme diraient les économistes), selon les contrats à terme était de 99%. En même temps, le pétrole était à un quasi sommet. Traduction: beaucoup de mauvaises nouvelles étaient déjà dans les prix. C’est dans ce contexte qu’il faut avoir un apriori haussier.

Mais voilà le point intéressant. Le VIX, l’indice de la peur était sous sa moyenne de long terme, alors que l’indice Fear and Greed de CNN était proche de la zone extreme Fear. Que faire de cette divergence de la peur? Simple.

Le VIX est coté par les markets makers. Donc les baleines. Le Fear and Greed index reflète plus la peur de différents intervenants “petits poissons” sur les marchés. Et que faut-il retenir? Ne pas se faire manger par les baleines et s’inspirer des baleines. C’est ce côté comportemental qui dicte nos stratégies d’options.