Entre tensions géopolitiques et folie de l’or

Comment résumer brièvement le mois de janvier et surtout quels sont les deux enseignements?

Les risques géopolitiques ont sensiblement augmenté. Les actions ont terminé le mois sur une note stable. L’or a connu une hausse hystérique et le dollar a continué sa glissade. Ces deux derniers mouvements sont bien entendu liés.

Les actions ont connu un drawdown “normal” de l'ordre de 4% et le VIX s’est hissé brièvement à 20%, un niveau qui sépare la peur de la confiance.

Mais le plus intéressant est la chute de 15% de l’or le dernier jour de la semaine (et la hausse du dollar).

Deux enseignements:

1. Dans le monde des vendeurs d’options, il faut travailler en risque défini pour ne pas devoir ajuster ses positions lors d’un drawdown “normal”

2. Les bulles spéculatives sont inévitables et se déplacent d’une classe d’actifs à une autre. Les actions mondiales ne sont pas dans la dernière phase d’une bulle, mais l’or pourrait l'être. Et l’or?