La structure avant l’émotion

Dix-sept jours consécutifs pour l’indice des semi-conducteurs et quasi la même chose pour le S&P 500. L’Europe est restée à la traîne. Quant au pétrole, il a monté chaque jour de la semaine et reste perché au-dessus de 100 dollars le baril.

La question à plusieurs milliards: Les marchés d’actions sont-ils au début d’un super-cycle ou au sommet d'une bulle spéculative?

Depuis le début de notre école, nous sommes restés haussiers sur les actions en nous basant sur les idées de Charlie Munger (le principe d'inversion) et le fabuleux travail de Robert Shiller (professeur à l'université de Yale et auteur du best-seller Irrational Exuberance)

Le principe d’inversion consiste à regarder si les marchés d’actions présentent une valorisation “euphorique” et on a mis à jour l’excess cap yield issus des données de plus d’un siècle de Robert Shiller. Verdict?

L 'excess cap yield pour le S&P 500 est actuellement de +1,6%, contre un chiffre négatif avant l’effondrement de 1929 ou de 2000 (en 2000, cette mesure se situait à -1,1%!). Et il y a mieux. Le S&P 500 est le marché le plus cher au monde. Il ne faut donc pas avoir peur d’acheter après des baisses en utilisant des stratégies de vente d’options sur indices. La cerise sur le gâteau.