Delta et Moyen Âge

Un vendeur d’option pense “connaître” des probabilités qui lui permettent de jouer un grand nombre de jeux à espérance mathématique positive. Comme un casino, une société de paris sportifs, une société d’assurance. Un historien pense “connaître” l’histoire. Si les stratégies d’options et les probabilités ne vous intéressent pas, mais que vous êtes curieux du parallèle entre le Moyen Âge et notre époque, allez au dernier point. Vous aurez remarqué les “ “.

Commençons avec les probabilités et les stratégies d’options. Bon là, c’est un peu technique. Il faut connaître la notion de delta d’une option. Le dernier point est toujours accessible!

Souvent, la probabilité d’être exercé sur une option est associée à son delta. Par exemple, une option de vente avec un delta de 20% aurait une probabilité de 20% d’être exercée. Et bien, ce raisonnement est d’autant plus faux que l’échéance de l’option est lointaine. Par exemple, une option de vente avec un delta de 20% à un an peut avoir une probabilité de plus de 20% d’être exercée, surtout si les marchés entrent dans une phase euphorique dans les années à venir (notre scénario, mais on peut se tromper).

A très court terme, le delta se rapproche plus de la probabilité d’être exercé. Les matheux de Black and Scholes peuvent le comprendre. Pour les autres, prenons un exemple simple qui vaut mieux qu’une longue démonstration. Une option de vente à un jour avec un delta de 20% aura une probabilité de moins de 20% d’être exercée à l’échéance. Ce que l’on voit au cours avancés, ce sont les ajustements nécessaires si avant l’échéance, l’option arrive dans la monnaie. C’est ce qui c’est passé ce jeudi après l’annonce du plan bazooka de la Chine. Du jamais vu! Le communisme, ce n’est plus ce que c’était, ma petite dame. Tous les médias en parlent. Pas nous. On s’adapte au nouveau monde.

Et le moyen âge dans tout ça? Dans son livre, “les nouveaux serfs de l’économie”, Yanis Varoufakis montre comment les propriétaires de la grande technologie (les sept magnifiques, je dirais) sont devenus les seigneurs féodaux du monde – remplaçant le capitalisme par un système fondamentalement nouveau qui asservit nos esprits, défie la démocratie et réécrit les règles du pouvoir mondial. Pourquoi? Parce que les sept magnifiques reçoivent une rente payée par nous tous: les abonnements au cloud sont un exemple. Amazon Prime en est un autre. La conclusion de notre école: comprendre ces manipulations et ne pas se laisser asservir l’esprit. Comment? Via l’intelligence collective et le partage pour trouver des stratégies d’options qui s’adaptent à ce nouveau monde.