Correctie zonder paniek & wat wij met onze optiestrategieën doen

Deze week
Beleggers zijn deze week geëvolueerd van “extreme fear” naar gewoon “fear”. Wat moet u doen in zo’n situatie? Voor we een poging doen om op die vraag te antwoorden in het laatste punt, delen we graag drie opvallende vaststellingen die ons hebben geïnspireerd.

Observatie 1
Tijdens de correctie van meer dan 10% in de S&P500, is de impliciete volatiliteit van opties amper gestegen. Het is zelfs de kleinste stijging van impliciete volatiliteit tijdens een correctie in bijna 50 jaar. Deze studie werd uitgevoerd door Tastytrade.

Observatie 2
De skew – of de prijs die u betaalt om u in te dekken tegen extreme gebeurtenissen – staat momenteel bijzonder laag, terwijl die vlak voor de correctie nog op een zeer hoog niveau zat.

Observatie 3
Voor het eerst in jaren ging een beurscorrectie gepaard met een forse daling van de dollar. Stel dat de manipulator Trump die dollar bewust wil doen dalen (wat hetzelfde effect heeft als een invoertarief) om vervolgens net die invoertarieven te verlagen?

De kans is groot – we schatten ze op zo’n 80% – dat dit een correctie was en niet het begin van een echte bearmarkt. Waarom? Twee redenen:

1. De impliciete volatiliteit én de skew worden geprijsd door de grote jongens (denk aan BlackRock’s Aladdin en andere).
   
   

2. Een dalende dollar maakt de duurste markt ter wereld (de S&P 500) aantrekkelijker, en de goedkopere markten (Europa en opkomende landen) net iets minder aantrekkelijk. Dat zorgt voor een mooi evenwicht.

We hebben tot slot onze optietrategieën intussen afgestemd op dit scenario.