Risicoaversie, rotatie en een comfortabele omgeving voor premie

Hoe vatten we de tweede maand van het jaar samen?

De VIX bleef boven zijn langetermijngemiddelde, de Fear & Greed-index bleef in “fear”, cryptomunten en zilver daalden verder, de dollar verstevigde en de Amerikaanse rentes daalden. Tegelijk namen de geopolitieke spanningen toe, met onder meer frictie tussen VS en Iran en tussen Pakistan en Afghanistan.

Het algemene beeld: risicoaversie is toegenomen.

Dat klinkt negatief, maar voor een verkoper van opties op de S&P 500 is zo’n omgeving vaak net werkbaar. Hogere volatiliteit vertaalt zich in hogere premies, terwijl de index zelf niet in een ontwrichtende beweging terechtkwam.

Opvallend was vooral de rotatie binnen aandelen. De discussie rond mogelijke disruptie door AI zorgde voor druk op bepaalde technologieaandelen, maar zeker niet op allemaal. De sector beweegt niet langer als één homogeen blok. Tegelijk zagen we dat aandelen uit de “oude economie” beter standhielden, en in sommige gevallen zelfs stegen.

Die rotatie maakt dat de S&P 500 soms daalt, maar niet extreem, en bij herstel evenmin in euforie schiet. Voor wie systematisch premie verkoopt, is dat bijna een ideale combinatie: beweging genoeg om vergoed te worden voor risico, maar zonder excessen.

Natuurlijk weet niemand hoe dit evolueert. Maar wie naar Shillers earnings yield kijkt, ziet geen situatie zoals in 1929 of 2000. Wereldwijde aandelen ogen niet als een speculatieve zeepbel.

Meer risicoaversie op korte termijn, geen bubbelstructuur op lange termijn. Dat is een context waarin discipline belangrijker is dan voorspellingen.

Niet reageren op elk nieuwsbericht.
Wel consequent blijven in je aanpak.

Wilt u weten hoe wij zo’n omgeving concreet vertalen naar een portefeuille met opties? Dan lichten we dat graag toe.